नई दिल्ली, 21 मई। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने गुरुवार को एक परामर्श पत्र में आईपीओ की लिस्टिंग और री-लिस्टिंग के दौरान शेयरों की कीमत निर्धारण प्रक्रिया में महत्वपूर्ण परिवर्तन पेश किये हैं। इस बाजार नियामक का कहना है कि वर्तमान प्राइस डिस्कवरी सिस्टम शेयर की कीमतों को कृत्रिम रूप से दबा रहा है, जिसके परिणामस्वरूप ट्रेडिंग शुरू होते ही अति सर्किट लग रहे हैं।
सेबी ने सुझाव दिया है कि जब निवेशकों की मांग बढ़ती है, तो प्राइस बैंड को तेज गति से अपने आप बढ़ाना चाहिए, ताकि एक्सचेंजों को बार-बार मैन्युअल हस्तक्षेप की आवश्यकता न पड़े।
इसके अलावा, सेबी ने कहा कि "डमी प्राइस बैंड को बढ़ाने की प्रक्रिया सभी एक्सचेंजों के लिए समान होनी चाहिए और जरूरत पड़ने पर इसे तुरंत बढ़ाया जाना चाहिए।"
नियामक ने यह भी निर्देश दिया कि एक्सचेंजों को पूर्वनिर्धारित नियमों और अन्य एक्सचेंजों से सलाह लेते हुए डमी प्राइस बैंड को 10 प्रतिशत के गुणकों में अपने आप बढ़ाना चाहिए।
सेबी के अनुसार, यह प्रणाली सुबह 9:35 बजे से 9:45 बजे के बीच के रैंडम क्लोजर पीरियड पर भी प्रभावी रहनी चाहिए।
सेबी का कहना है कि मौजूदा नियमों के चलते प्री-ओपन ऑक्शन सत्र में एक बड़ी संख्या में असली खरीद ऑर्डर अस्वीकृत हो रहे हैं, जिससे बाजार सही ओपनिंग प्राइस नहीं तय कर पा रहा है।
उदाहरण के तौर पर, सेबी ने बताया कि एक री-लिस्टेड शेयर में लगभग 90 प्रतिशत खरीद ऑर्डर अस्वीकृत हो गए, क्योंकि बोली एक्सचेंज द्वारा निर्धारित सीमा से बाहर थी।
इसके अतिरिक्त, सेबी ने री-लिस्टेड कंपनियों के प्रारंभिक शेयर मूल्य निर्धारण की प्रक्रिया में भी परिवर्तन का प्रस्ताव दिया है। इसके तहत पुराने या कृत्रिम रूप से कम रेफरेंस प्राइस की बजाय हाल की बाजार कीमतों या स्वतंत्र मूल्यांकन रिपोर्ट का उपयोग किया जाएगा।
सेबी ने कहा, "कॉल ऑक्शन सत्र को तभी प्रभावी माना जाएगा जब प्राइस डिस्कवरी न्यूनतम 5 अलग-अलग पैन आधारित खरीदारों और विक्रेताओं के ऑर्डर्स पर आधारित हो।"
वर्तमान में, एसएमई आईपीओ के कॉल ऑक्शन सत्र में कोई प्राइस बैंड नहीं होता, लेकिन एसएमई शेयरों में अधिक उतार-चढ़ाव को देखते हुए स्टॉक एक्सचेंजों ने 90 प्रतिशत से ज्यादा का प्राइस बैंड निर्धारित किया है, जिसमें कोई फ्लेक्सिंग मानदंड नहीं है।